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首发 | OKEx Research:单链独大or双链共荣?BCH分叉的危与机

时间:2020-11-08 05:10来源:未知 作者:admin 点击:
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本文由“OKEx Research”出品授权金色财经首发转载请注明出处。

BCH再次分叉成为了近期的焦点引发了众多讨论和站队。本文从经济学和分叉历史的角度出发总结历史规律并应用到BCH此次分叉。

一、

B

CH

分叉的前因后果

1、

历次分叉回顾

实际上BCH对分叉并不陌生其诞生就源于BTC的分叉。2017年8月1日由于比特币1M的区块大小不能满足日益增长的需求在区块高度478558后被分叉为

BTC

和BCHBCH将区块扩容至8M。

2018年11月BCH社区意识产生矛盾以Craig Wright和CoingeekCEO Calvin Ayre为代表的阵营希望恢复比特币原始协议不能达成共识后BCH硬分叉为BCHABC和BCHSV(BSV)前者沿用了BCH的名称。

即将到来的分叉的起因可以追溯到1月22日《BCH的基础设施融资计划》提出向开发者捐赠区块奖励引发社区争论最终未果。如果说这次捐赠提议是开发者和普通矿工的矛盾IFP提议则演变成了BCH ABC团队和其他人的争端。BCH ABC是BCH现今的主开发团队并在上一次分叉中发挥了重要作用。BCH ABC不顾社区反对将IFP写入下一次升级规则包含将8%区块奖励给开发者。为抵制被迫捐款BitcoinNode开发了无IFP的升级版本至此BCH将在第1605441600块后面临硬分叉。

社区争论的焦点不在于应不应该给予开发人员奖励而在于以何种方式提供奖励。开发人员对BCH网络的贡献不可否认但以代码的方式强制收取8%本归属于矿工的奖励导致社区不满群情激奋在9月1日Bitcoin.com创始人RogerVer表态后对BCH ABC的讨伐之声达到了顶点。

各交易所、钱包宣布为保护投资者暂停BCH相关业务

OKEx

表示价高者将得到BCH的名称

火币

表示待社区形成共识后确定BCH名称。

2、社区对I

FP

的反响

RogerVer晒出Bitcoin ABC首席开发者Amuary Sechet的言论截图Cryptocurrency Exchange暗示其追逐个人利益不顾BCH安危痛斥IFP是“苏联式中央计划”一石激起千层浪紧接着许多人纷纷站队。总体来看反对IFP的声音呈现压倒性优势认为其违反了去中心化离比特币的初心越来越远。IFP遭到了开发团队(人员)BitcoinNode、BitcoinUnlimited、Knuth、Flowee、BitcoinVerde、Bitcoincashj、BCHD等抵制。商业组织如ElectronCash、Bitcoin.com、SLP Foundation、Read.cash、Zapit、Membercash、Lazyfox、Cashaddress.org等也反对ABC的方案。Reddit发起了是否支持ABC的IFP投票比特币多数人投反对票并且32.5%的人表示ABC在提出IFP后便失去了信任人心向背可见一斑。下表列出了代表性言论。

矿工及节点方面越来越多矿工挖出新区块后在币基参数写下“由BCHN支持”以表明立场。据CoinDance已有超过3/4的节点支持BCHN仅1.1%的节点支持ABC。11月3日期间BCHN的节点挖出了758区块ABC的节点挖出了11个区块BCHN阵营的算力遥遥领先。

市场方面期货数据显示BCHA不被看好仅0.073倍BCHbitcoinBCHN价格为0.913倍BCH是BCHA的12倍。

二、

从历史演变分析B

CH

分叉

BCH历次分叉底层共识不变挖矿机制共通因此矿工可以选择性地进行挖矿市面上选择性挖矿产品更是为此提供了便利。

1、经济理论:矿工角色和均衡状态

理性矿工作出利益最大化选择

将这种选择性挖矿抽象成一般情形:两种代币A、B的挖矿机制一样矿工可以自行选择挖矿A或者B但每次只能选择一种代币进行挖矿。

将矿工角色分为两类:理性矿工和忠诚矿工。理性矿工总会选择最有利可图的链进行挖矿不会忠于某一条链;忠诚矿工则不考虑收益会忠于维护某一条链如开发团队但此类矿工的占比一般较小。

影响挖矿收益的因素有两个:币价和挖矿难度收益与币价正相关与挖矿难度负相关。挖矿算法要控制平均挖矿时间当全网算力增加挖矿算法会提高挖矿难度因此挖矿难度受全网算力影响并且这种影响滞后了一个难度调整周期。长期来看全网算力越大挖矿难度越大。

为了简化分析作出如下前提假设:

(1)价格不变且矿工都是价格被动接受者挖矿行为不影响价格只会影响全网算力;

(2)忽略挖矿难度的细微波动和算力的滞后影响难度调整算法不变;

忠诚矿工的抉择不随外界条件变化因此本文只分析理性矿工。将两种代币的挖矿难度和币价分为4种情况如下图所示在第一象限中okex理性的选择是A在第三象限中选B更有利可图。但在第一象限中随着矿工的涌入全网算力增加由前文可知挖矿收益降低。当A的挖矿收益和B一致时便达到均衡状态。

如果A、B价格差距过大会不会导致A吸引到所有B的矿工呢?由于忠诚矿工的存在仍会有部分矿工维持着B的运转。

最终两种均衡状态为A、B共存或者其中一方只有忠诚矿工参与。

接下来再放宽假设条件:

(1)价格的变化会打破均衡矿工会再次进行理性选择并形成新的均衡;

(2)考虑到难度调整的周期性和滞后性矿工在短时间未必会做出前文的选择因此实际情形围绕均衡上下波动并逐渐达到均衡状态。

囤币效应使币价短期上升

在分叉前持有原始代币的人预期会得到两种分叉币由于投资者希望得到分叉币空投可能会发生囤币行为新的资金进入导致市场币价上涨。

2

、历次分叉带来的启示

分叉链的矿工收益最终趋同

根据前文分析双链共存的均衡状态是两条分叉链的收益趋同BTC和BCH、BCH和BSV的历史数据印证了这一结论尽管分叉初期挖矿收益有所偏离最终二者的挖矿收益收敛至一致。

短期两条链算力此消彼长

分叉后的短时间内没有新矿工进入两条链则发生算力争夺战下图是短期内ViaBTC和BTC.com两个矿池的算力分布算力总和较稳定但两分叉链算力呈现此消彼长的局面。

资料来源:《Bitcoin vs. Bitcoin Cash: Coexistence or Downfall of Bitcoin Cash?》

OKEx

Research

实际忠诚矿工占比低于预估

BCH得到社区支持并成功分叉后一度需要长达4小时来产生一个区块2017年11月3日曾只有5个矿工挖矿这种情况直到BCH优化了难度调整算法才有所改善。竞争力较弱期间发生了忠诚矿工的流失或者说真实的忠诚矿工占比本来较小市场上占比更多的是理性矿工。

知史以明鉴尽管BCHN已获得了超过3/4矿工的支持真正的忠诚矿工可能远低于此。IFP直接损害了矿工利益理性矿工都会反对ABC进而支持BCHN但不代表对BCHN的忠实追随更多的是出于利益抉择。一旦BCHN遭遇危机币价下跌理性矿工会立即切换到BCHA挖矿。

技术能力决定分叉链的未来

BCH扭转危机是得益于技术上的升级修改了难度调整规则将EDA调整为DAA。BCH ABC作为BCH主开发团队实力有目共睹自称90%的时间都在开发和研究而BCHN此次升级方案仅是没有IFP的BCH ABC方案技术水平未得到证明。因此目前来看BCH ABC的技术实力更有保障。

Zcash的实践表明将挖矿奖励分给开发者并非不能接受Zcash投票通过了将20%的挖矿奖励分配至开发基金并且获得了Vitalik Buterin的言论支持。加之BCH ABC强调由于难度调整挖矿收入仅减少0.2%社区的观望者或中立者也不在少数。

双链共存还是B

CHA

势微

根据前文分析价格会直接影响BCHA分叉后的算力竞争以期货价格反映的市场预期来看分叉后BCHA将处于弱势地位但忠诚矿工和可能存在的理性矿工使得BCHA短时间内不会因缺少算力而无以为继。对于BCHA而言长久之计是通过技术升级提高挖矿收益吸引理性矿工的到来。

囤币效应未必是理性选择

BCH的币价近期因为囤币效应有所上涨然而从历史结果看分叉前的囤币未必是明智举措。BTC分叉前后币价稳定并且BCH的价格长期也在上涨。但是BCH第一次硬分叉后币价大跌整个加密数字货币都步入熊市即使拥有两种币也不能弥补损失。加之期货市场价格显示两种分叉币的币价之和低于BCH本身的价格。

三、

总结

此次BCH分叉矛盾的本质在于利益分配BCH ABC认为团队的付出应该得到奖励但却选择了让矿工强捐的方式损害了矿工的利益也违背了去中心化初衷遭到其他开发人员的抵制。目前看来BCHN在社区、开发人员、商业组织、矿工节点、投资者、媒体舆论等方面获得了更多支持。

而从历次分叉的经验看真实的忠诚矿工数量低于人们的估计大多数矿工扮演着理性矿工的角色根据挖矿收益切换分叉链。开发能力对分叉链的未来影响较大提升挖矿收益的优化升级有利于分叉链的竞争力。此外BCH分叉在即风险较大囤币未必是理性行为。

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